Доходность к погашению — что это простыми словами
Доходность к погашению (YTM) — это полная годовая доходность облигации, если держать её до конца срока, с учётом купонов и разницы между ценой покупки и номиналом.
Простыми словами
Представь, что ты купил билет лотереи не за полную цену, а со скидкой, и точно знаешь, сколько получишь в конце. YTM — это как посчитать, сколько процентов годовых ты реально заработаешь, если удержишь облигацию до самого конца, учитывая и скидку, и все выплаты по пути.
Как это работает
YTM учитывает три вещи сразу: размер купонов, цену покупки облигации (выше или ниже номинала) и срок до погашения. Если облигация куплена дешевле номинала, YTM будет выше, чем просто купонная ставка, потому что в конце вы дополнительно получите разницу до номинала.
Зачем это инвестору
YTM — самый честный способ сравнить разные облигации между собой, потому что учитывает не только купон, но и цену покупки.
Формула / как считается
Точный расчёт YTM сложный (используется итеративная формула), но упрощённо: YTM ≈ (Купон + (Номинал − Цена покупки) ÷ Число лет до погашения) ÷ ((Номинал + Цена покупки) ÷ 2)
Пример
Если облигация номиналом 1 000 ₽ с купоном 100 ₽ в год куплена за 950 ₽ на 2 года, вы получите не только купоны, но и 50 ₽ разницы к номиналу при погашении — итоговая доходность к погашению будет выше 10%, которые даёт сам купон.
Риски и нюансы
YTM — это расчётная, а не гарантированная доходность: она предполагает, что вы держите облигацию до конца срока и все купоны реинвестируются под ту же ставку, что на практике не всегда так.
Частые ошибки
Ошибка — сравнивать облигации только по размеру купона, игнорируя YTM. Вторая — забывать, что при досрочной продаже фактическая доходность может отличаться от расчётной YTM.
Частые вопросы
YTM и купонная доходность — это одно и то же?
Нет, купон — это фиксированный процент от номинала, а YTM — полная доходность с учётом цены покупки, обычно эти цифры отличаются.
Где посмотреть YTM облигации, не считая вручную?
Брокерский терминал и большинство облигационных сервисов показывают YTM автоматически для каждой облигации.
Почему YTM у облигаций с высоким риском выше?
Рынок требует более высокую доходность за более высокий риск дефолта эмитента — это компенсация за риск.
Связанные термины
Коротко о главном
YTM — главный показатель для сравнения облигаций между собой: он честно учитывает и купон, и цену покупки, и срок до погашения.
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
