Дюрация — что это простыми словами
Дюрация — это показатель, который говорит, насколько сильно цена облигации изменится при изменении процентных ставок, и сколько времени в среднем нужно, чтобы вернуть вложенные деньги.
Простыми словами
Представь качели: чем длиннее качели, тем сильнее они раскачиваются от одного толчка. Дюрация облигации похожа на длину качелей — чем она больше, тем сильнее цена облигации «качается» при изменении ставок в экономике.
Как это работает
Дюрация измеряется в годах и учитывает все будущие выплаты по облигации (купоны и номинал), взвешенные по времени их поступления. Облигации с более длинным сроком и низким купоном обычно имеют более высокую дюрацию.
Зачем это инвестору
Дюрация помогает понять риск облигации при изменении ключевой ставки: чем выше дюрация, тем сильнее цена облигации упадёт при росте ставок или вырастет при их снижении.
Формула / как считается
Модифицированная дюрация ≈ Дюрация Маколея ÷ (1 + YTM)
Пример
Если облигация с дюрацией 5 лет, а ключевая ставка выросла на 1 процентный пункт, цена облигации примерно упадёт на 5% (грубая оценка: изменение ставки × дюрация).
Риски и нюансы
Высокая дюрация означает бо́льшую чувствительность цены к изменению ставок — это не всегда плохо, но требует понимания, если вы можете продать облигацию раньше срока погашения. При удержании до погашения колебания цены не важны, если эмитент не допустит дефолт.
Частые ошибки
Ошибка — покупать облигации с высокой дюрацией на ожидании роста ставок, не понимая, что цена может сильно просесть. Вторая — путать дюрацию со сроком до погашения — это разные, хоть и связанные, показатели.
Частые вопросы
Дюрация и срок облигации — это одно и то же?
Нет, срок до погашения — это просто календарная дата, а дюрация учитывает ещё и размер и время всех промежуточных выплат.
Что выбрать при ожидании снижения ставки — короткую или длинную дюрацию?
При ожидании снижения ставки длинная дюрация обычно выгоднее — цена таких облигаций растёт сильнее.
У флоатеров высокая дюрация?
Нет, у облигаций с плавающим купоном (флоатеров) дюрация обычно очень низкая, потому что купон подстраивается под текущие ставки.
Связанные термины
Коротко о главном
Дюрация показывает, насколько чувствительна цена облигации к изменению процентных ставок — чем она выше, тем сильнее колебания цены.
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
