Квазивалютная облигация — что это простыми словами
Квазивалютная облигация — это рублёвая по форме расчётов облигация, стоимость и доходность которой фактически привязаны к курсу иностранной валюты.
Простыми словами
Это облигация, которая выглядит как рублёвая (все выплаты приходят в рублях), но на самом деле её экономическая суть привязана к иностранной валюте — как будто это валютный инструмент, притворяющийся рублёвым.
Как это работает
Номинал такой облигации может быть выражен в иностранной валюте, но реальные расчёты с инвестором происходят строго в рублях по действующему курсу на дату каждой выплаты — то есть инвестор никогда не видит и не держит саму иностранную валюту, но экономически полностью подвержен её курсовым колебаниям.
Зачем это инвестору
Квазивалютные облигации дают инвестору валютную составляющую доходности без необходимости открывать валютный счёт или проводить конвертацию — вся техническая часть происходит автоматически внутри структуры самой облигации.
Пример
Замещающие и многие юаневые облигации на российском рынке технически являются квазивалютными инструментами: инвестор покупает и получает выплаты в рублях, но фактическая сумма этих выплат меняется вместе с курсом соответствующей иностранной валюты.
Риски и нюансы
Несмотря на рублёвую форму расчётов, квазивалютная облигация полностью несёт валютный риск базовой валюты — падение курса этой валюты снизит рублёвую стоимость и выплаты по облигации так же, как и по полностью валютному инструменту.
Частые ошибки
Ошибка — включать квазивалютные облигации в «рублёвую» часть портфеля при оценке общей валютной структуры вложений, тогда как по сути они являются валютным риском, просто оформленным через рублёвые расчёты.
Частые вопросы
Квазивалютная облигация — это то же самое, что замещающая?
Замещающая облигация — один из конкретных примеров квазивалютного инструмента, но само понятие «квазивалютная» шире и может включать и другие похожие механизмы.
Квазивалютная облигация защищает от девальвации рубля?
Да, экономически она ведёт себя как валютный актив, несмотря на рублёвую форму расчётов, и потому реагирует на ослабление рубля ростом рублёвой стоимости выплат.
Как отличить квазивалютную облигацию от обычной рублёвой?
Нужно смотреть на условия конкретного выпуска — если номинал или формула расчёта выплат привязаны к курсу иностранной валюты, облигация является квазивалютной, даже если фактические расчёты идут в рублях.
Связанные термины
Коротко о главном
Квазивалютная облигация переводит валютный риск в рублёвую форму расчётов, давая инвестору экспозицию на курс иностранной валюты без необходимости держать саму эту валюту.
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
