Привет, инвесторы! Наверняка вы не раз встречали комментарии в духе: «Да что там сложного? Взяли бы и сделали курс доллара по 50 рублей. Или по 100. Или вообще зафиксировали, как в Китае».
Звучит красиво. Но в реальности экономика работает немного сложнее, чем переключатель «Вкл./Выкл.». И тут как раз Банк России объяснил, почему фиксированный курс — далеко не волшебная таблетка.
Что говорит ЦБ?
В России невозможно зафиксировать курс рубля так, как это реализовано в Китае. Юань не является свободно конвертируемой валютой, в то время как в России предполагается свободное движение капитала.
В Китае действуют серьезные ограничения на объемы приобретения иностранной валюты и для граждан, и для бизнеса. Другими словами, счет капитала, финансовый счет платежного баланса Китайской Народной Республики не является полностью открытым. И в этих условиях действительно есть возможность регулировать, не фиксировать, но регулировать курс.
В результате сейчас мы имели бы более высокие цены на все импортные товары, чем по факту имеем, в том числе благодаря тому, что курс укрепился примерно до 80 ₽, при этом средний курс в 2024-м был примерно 92–93 ₽.
Но какой именно курс оптимален для экономики в заданный момент времени (?), заранее никому не известно, потому что обстоятельства-то меняются.
Плавающий курс — это как раз очень важный предохранительный клапан, ну или балансирующий механизм, который позволяет экономике быстрее подстраиваться под изменения внешних условий.
Есть страны, которые имеют фиксированный обменный курс и при этом свободу движения капитала, то есть граждане и бизнес имеют право приобретать и продавать валюту в тех объемах, которые им требуются.
Но если у страны есть фиксированный курс и свободное движение капитала, то она оказывается заложником денежно-кредитной политики той страны, к которой привязана валюта, то есть на самом деле теряет суверенитет денежно-кредитной политики.
Может сложиться ситуация, когда вам вроде бы как надо было бы и смягчать денежно-кредитную политику, потому что у вас экономический спад, спрос снизился и так далее. А вы этого делать не можете, потому что для того, чтобы держать валютный курс неизменным, вам надо повышать ставки, потому что повышает ставки другая страна, к валюте которой вы привязаны. Вы теряете самостоятельность в проведении денежно-кредитной политики.
Итого
Мне нравится сравнение ЦБ, что плавающий курс — это предохранительный клапан экономики. Иногда он работает неприятно, иногда радует, но именно он помогает быстрее адаптироваться к изменениям.
Как инвестору мне вообще важнее не угадать курс доллара на завтра, а построить портфель, который сможет пережить и рубль по 80, и по 100, и по 120, и даже по 200 ₽. Потому что курс меняется постоянно, а хорошие активы продолжают платить дивиденды, купоны и ренту независимо от того, какие цифры сегодня на табло обменника.
Именно поэтому я строю пассивный доход не вокруг прогнозов по валюте, а вокруг денежного потока. Прогнозы ошибаются. Купоны и дивиденды, если активы подобраны с умом, приходят гораздо чаще. 💪📈
Я открыто публикую все свои сделки, вы можете их видеть в моем публичном портфеле! Чтобы ничего не пропустить, подписывайтесь на мой телеграм-канал и MAX-канал, если вам интересен путь инвестора и то, как обычный человек идет к регулярному пассивному доходу.
